Такие читатели, как вы, помогают поддерживать MUO. Когда вы совершаете покупку по ссылкам на нашем сайте, мы можем получать партнерскую комиссию.
Популярность криптовалют поднимает вопросы, касающиеся их финансового и нормативного статуса, что может сбивать с толку. Один из многих задаваемых вопросов заключается в том, являются ли криптовалюты ценными бумагами. Мы ответим на этот вопрос, рассмотрев рекомендации SEC о том, что представляет собой безопасность, значение и возможное будущее криптовалют.
Что делает безопасность?
Ценные бумаги обычно считаются оборотными финансовыми инструментами с денежной стоимостью, которые могут быть выпущены компаниями или государством. Они представлены в виде облигаций, акций, деривативов, казначейских векселей, долговых обязательств и взаимных фондов. Эмитент ценных бумаг обычно выпускает их для целей сбора средств. Ценные бумаги обычно хорошо регулируются и требуют, чтобы инвесторы были проинформированы об их потенциальных рисках.
Криптовалюты как ценные бумаги
Вопрос о том, в какой степени криптовалюты считаются ценными бумагами, обсуждался и остается несколько неясным. На самом деле биржи и разработчики криптографии проявляют особую осторожность, чтобы гарантировать, что они продолжают работать в соответствии с законом в различных финансовых юрисдикциях.
Хотя криптовалюты в значительной степени не регулируются, владельцам криптовалют и биржам во многих юрисдикциях по-прежнему не разрешается осуществлять свои операции по своему усмотрению. Вместо этого они должны действовать в соответствии с финансовыми законами и требованиями, которые различаются от юрисдикции к юрисдикции.
Тест Хауи
Тест Хоуи был предложен Комиссией по ценным бумагам и биржам США (SEC) для оценки того, какие предложения квалифицируются как ценные бумаги. Согласно тесту Хоуи, чтобы сделка или актив считались ценной бумагой, они должны удовлетворять следующим требованиям: «вложение денег в общее предприятие с разумным ожиданием получения прибыли от усилий другие».
Давайте рассмотрим, что означает тест Хауи, изучив, как криптовалюты соответствуют четырем основным критериям.
1. Должны быть инвестиции в деньги
Этот критерий является прямым. Это просто означает, что инвестиции в актив должны включать деньги, прежде чем такой актив можно будет рассматривать в качестве ценной бумаги. Инвестирование в криптовалюты предполагает вложение денег, потому что разные инвесторы вкладывают свои деньги.
2. На общем предприятии
Этот критерий требует, чтобы вложение денег было направлено на одно и то же предприятие. Таким образом, успех инвестора связан с успехом компании или организации, в которую он инвестирует. Общее предприятие также может быть формой сторонней экспертизы.
В некоторой степени для получения прибыли от инвестирования в криптовалюты не требуется никакой сторонней экспертизы. Однако, если мы рассмотрим услуги крипто-кредитования, где клиенты одалживают свои деньги и ожидать фиксированную или переменную прибыль в зависимости от того, как биржа ее использует, мы можем увидеть форму стороннего опыта, вовлеченного в процесс.
3. С расчетом на прибыль
Если инвестиции направлены на получение некоторой прибыли, они проходят третий тест. Однако, если он нацелен на другие вещи, например, на хранение богатства, он, скорее всего, не будет классифицироваться как ценная бумага.
Многие криптоинвесторы стремятся получить прибыль, поэтому они соответствуют этому критерию. С другой стороны, есть некоторые исключения, например, стейблкоины. Стейблкоины, такие как USDT используются как средство сбережения, а не для получения прибыли. Таким образом, стейблкоины можно отнести скорее к валюте, чем к ценным бумагам.
4. Быть полученным из усилий других
Если инвестор прикладывает много усилий для успеха вложения, то это, скорее всего, не ценная бумага. Этот стандарт направлен на то, чтобы отделить инвестора от третьей стороны, поскольку ожидается, что они будут играть разные роли.
Можно сделать вывод, что криптовалюты не проходят четвертый тест, поскольку нельзя сказать, что третья сторона участвует в обеспечении прибыли инвесторов. Поскольку, как и в случае с акциями, ни одна компания не прилагает усилий, чтобы инвестиции работали. Скорее, речь идет о коллективных рыночных настроениях и активности инвесторов.
Наоборот, у стейблкоинов есть активные члены сообщества, которые обеспечивают их стабильность, и за это они могут пройти этот тест. Кроме того, если мы рассматриваем стейкинг криптовалюты и кредитные услуги, когда биржа или протокол заставляют ваши деньги работать на прибыль, мы можем сделать вывод о причастности третьих лиц.
Являются ли криптовалюты ценными бумагами или нет?
Несмотря на то, что SEC излагает свои критерии, путаница в отношении того, какие криптовалюты следует регистрировать в качестве ценных бумаг, остается.
Например, Комиссия по ценным бумагам и биржам взимается BlockFi за то, что он не регистрирует свой процентный счет в качестве ценной бумаги, поскольку он предполагает вложение денег, а инвесторам обещают различные проценты в зависимости от результатов обмена. Платформа не приняла и не опровергла обвинения, которые обошлись ей в 100 миллионов долларов.
Другой проблемой является SEC продолжающийся судебный процесс против Ripple Lab. Преступление Ripple заключалось в выпуске XRP, родного токена сети Ripple, в инвестиционных целях и для сбора средств для компании без регистрации токена в качестве ценной бумаги. Давняя проблема также остановила рост XRP.
Coinbase также подверглась проверке на предмет листинга криптовалютных активов, которые SEC считает ценными бумагами. Активы включают AMP, DDX, RLY, XYO, POWR, KROM и т. д. Эта проблема также вынудила американское подразделение Binance исключить токен AMP из списка.
К регулированию криптовалюты относятся по-разному в разных частях мира: некоторые страны полностью запрещают его, а другие не полностью согласны с предлагаемыми решениями. Они легальны в некоторых других странах, где также ведется большая работа по определению их надлежащего статуса.
Последствия неясного регуляторного статуса криптовалюты
Одним из основных последствий неясного регулятивного статуса криптовалюты является то, что идея о широком регулировании криптовалюты кажется немного надуманной. Пока они не регулируются в одной юрисдикции, защита их правового статуса в других всегда будет сложной задачей. Это проблема, которая также влияет на то, как криптовалюты используются и торгуются.
Поскольку различные правительства пытаются регулировать криптовалюты, они также учитывают общие рыночные риски, связанные с криптовалютами. Например, необратимость транзакций в блокчейне, то есть невозможность отменить любые крипто-транзакции, которые вы завершили, что является системой, не используемой в традиционных финансах.
Кроме того, большая часть криптовалют по-прежнему подвержена мошенничеству, взлому и манипуляциям. Цены и стоимость криптовалют по-прежнему очень нестабильны, что затрудняет достаточную защиту инвесторов.
Криптовалюты перспективны, несмотря на грядущее регулирование
Несмотря на проблемы регулирования и риски, связанные с криптовалютами, мы наблюдаем их рост и распространение. Были введены тысячи криптовалют, и только биткойн имел общую рыночную капитализацию более 1,2 триллиона долларов в ноябре 2021 года.
Кроме того, рынок криптовалют, особенно рынок биткойнов, пережил серию медвежьих рынков и негативных настроений инвесторов. Поэтому многие инвесторы также с оптимизмом смотрят на его шансы выжить на продолжающемся медвежьем рынке.
Криптовалюты также увеличиваются в вариантах использования во всем мире. Ожидается, что выручка от технологии блокчейн вырастет до 39,5 млрд долларов в 2025 году. Статистика. Учитывая все это, мы ожидаем, что криптоиндустрия продолжит расти. Возможно, у финансовых регуляторов не останется выбора, или они увидят больше причин для принятия криптовалюты.
Криптовалюты — это не ценные бумаги
Криптовалюты обычно не считаются ценными бумагами. Однако природа и использование многих криптовалют пересекаются с определениями ценных бумаг SEC. Кроме того, многие криптовалюты выпускаются как акции, и их способ получения средств для новых проектов аналогичен первичному публичному предложению.
Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) продолжает вести борьбу за некоторый регулирующий контроль над различными криптовалютами, ожидая, что они будут зарегистрированы как ценные бумаги. Тем не менее, учитывая частые споры в криптомире, мы не знаем, к каким результатам приведет такое ожидание.