Стейблкоины оказались под вопросом для криптоинвесторов из-за недавних проблем, с которыми некоторые проекты боролись за сохранение своей стоимости. Для такого нестабильного актива, как криптовалюта, люди задаются вопросом, как этим проектам удается сохранять свою стоимость в нормальных условиях.
Для большинства проектов стейблкоинов ценность токена исходит от базовой системы, а не от рыночных сил.
Что такое стейблкоин?
А стабильная монета — это токен криптовалюты с установленной стоимостью, основанной на привязанном активе, таком как фиатная валюта, золото, драгоценные камни и т. д. Другими словами, стейблкоин — это криптовалюта, которая соединяет физические фиатные средства или активы с блокчейном.
Цель стейблкоина — предоставить пользователям блокчейна стабильный способ хранения стоимости своей криптовалюты. Любой, кто взаимодействовал с криптопространством, знает о его волатильности. Таким образом, создав что-то, привязанное к чему-то с постоянной стоимостью, держатели криптовалюты могут стабилизировать часть своих активов.
Большинство проектов стейблкоинов предпочитают использовать фиатную валюту в качестве привязки. Из-за этого многие биржи создали своих автоматических маркет-мейкеров для создания торговых пар между криптовалютами и этими стейблкоинами.
Как стейблкоины сохраняют свою стоимость? Объяснение 4 типов привязки стейблкоина
Не все стабильные монеты используют один и тот же метод для сохранения своей стоимости. Хотя многие из этих проектов используют фиат для создания своей привязки, системы, создающие эту привязку, могут быть разными.
1. Стейблкоины, обеспеченные фиатом
Один из наиболее распространенных способов привязки стейблкоина — это удержание валюты, к которой токен хочет привязать себя. Создание системы, в которой пользователи могут обменивать свои реальные деньги на стейблкоины в соотношении 1:1, гарантирует, что стейблкоины никогда не произведут больше токенов, чем у спонсора.
Большинство этих проектов полагаются на стороннее финансовое учреждение для управления валютой, которой владеет проект. Эти учреждения проходят жесткое регулирование и несколько проверок, чтобы доказать своим пользователям, что они достойны доверия.
Тем не менее, это самая большая проблема с этими стейблкоинами. Поскольку для управления всеми этими стейблкоинами требуется централизованный орган, пользователи должны быть уверены, что организация будет честна в отношении своих сбережений. Учитывая, что Биткойн, первоначальная криптовалюта, был разработан, чтобы уйти от централизованных финансовых систем, этот тип стабильной монеты подрывает первоначальную цель криптовалюты.
Тем не менее, многие надежные стейблкоины обеспечены фиатными деньгами. Такие проекты, как USD Coin (USDC) и True USD (TUSD), используют этот метод поддержки и имеют большую рыночную капитализацию, несмотря на недостатки.
2. Стейблкоины с товарным обеспечением
Вместо того, чтобы использовать физическую валюту в качестве привязки, стабильные монеты, обеспеченные сырьем, вместо этого используют другие активы для своей поддержки. Однако тип актива зависит от проекта. Драгоценные металлы, такие как золото, акции и даже недвижимость, — все это примеры активов, с которыми экспериментируют эти типы стейблкоинов.
Подобно проектам, обеспеченным фиатом, стабильные монеты, обеспеченные сырьевыми товарами, привносят ценность других классов активов в криптопространство. Третья сторона получает право собственности на актив и распределяет равное количество стейблкоинов продавцу. В любое время этот продавец может вернуть свои стейблкоины за базовый актив по новой цене актива.
И, как и проекты, обеспеченные фиатом, эти стабильные монеты полагаются на централизованное учреждение для своих операций, а это означает, что у них много одинаковых недостатков. Тем не менее, стабильные монеты, обеспеченные товаром, также должны учитывать хранение в своих операционных расходах.
Большинство фиатных валют адаптировались к пространству онлайн-банкинга, а это означает, что хранение большинства фиатных денег сводится к цифровой бухгалтерской книге в банке. Товары работают по-другому, поскольку физический товар, такой как золото или недвижимость, занимает место. Проекты, привязанные к этим товарам, должны учитывать безопасное хранение этих активов, а также обычные расходы на аудит и персонал, чтобы оставаться на плаву.
3. Крипто-обеспеченные стейблкоины
Есть и другие способы привязать стейблкоин, помимо физических активов. Некоторые проекты стейблкоинов создают инфраструктуру вознаграждений, чтобы убедить пользователей обменивать свои криптовалюты на стейблкоины, создавая проекты стейблкоинов с криптообеспечением.
В этих проектах все происходит на блокчейне. Пользователи обменивают свою криптовалюту на стейблкоины, обычно блокируя свою криптовалюту в обеспеченных кредитах, чтобы получить часть стоимости своей криптовалюты в стейблкоинах. Поскольку цена криптовалюты может радикально измениться, эти кредиты рискуют быть ликвидированными, чтобы сохранить постоянную стоимость стабильной монеты.
Эти системы использовать смарт-контракты запрограммированы реагировать на различные входные данные от пользователей или других контрактов. Хотя смарт-контракты позволяют всему выполняться автоматически, они также могут быть уязвимостью.
Смарт-контракты работают только так, как код, используемый для их создания. Если кодировщик совершает ошибку или в блокчейне есть лазейка, встроенная в то, как он обрабатывает смарт-контракты, злоумышленники могут проникнуть в эти контракты и украсть содержащиеся в них средства. Действительно, ошибочное программирование смарт-контрактов было путем некоторых крупнейшие ограбления криптовалюты.
Тем не менее, это проблема любой децентрализованной платформы, а не только проектов стейблкоинов. Стейблкоины, обеспеченные криптовалютой, пытаются создавать эти токены децентрализованным способом.
4. Алгоритмические стейблкоины
Наконец, некоторые стабильные монеты используют систему распределения в стиле сеньоража для управления токеном, известную как алгоритмические стейблкоины. Подобно тому, как сегодня центральные банки контролируют создание и уничтожение валюты, правительства раньше чеканили валюту или взимали налоги с создания валюты по своей прихоти.
Хотя этот термин относится к более старым денежным практикам, концепция та же самая, когда алгоритм управляет предложением и привязкой для стабильной монеты. Нет никаких активов, поддерживающих стейблкоин, а это означает, что предложение зависит от того, сколько людей покупают, продают или иным образом используют стейблкоин.
Подобно стейблкоинам с криптообеспечением, эти проекты полностью работают на блокчейне. Хотя алгоритм требует поддержки со стороны команды разработчиков, проект поддерживает каналы управления, которые позволяют держателям стейблкоинов диктовать направление проекта.
Однако у этих проектов есть недостаток: алгоритмы несовершенны. Если на рынке произойдет что-то, что приведет к серьезному нарушению работы маркет-мейкера стабильной монеты, это может снизить ее предполагаемую стоимость. Это что случилось со стабильной монетой Terra UST, что привело к краху обоих блокчейн-проектов Terra Lab, Luna и UST.
Стейблкоины используют поддержку, чтобы сохранить свою стоимость
Независимо от того, поддерживает ли стейблкоин валюта, актив или алгоритм, эти проекты сохраняют свою ценность через систему поддержки стоимости. Без этой системы проекты стейблкоинов не имели бы той поддерживаемой стоимости, которую в противном случае ценит волатильный крипторынок.
У каждого из методов поддержки есть свои плюсы и минусы, показывающие, насколько стейблкоины далеки от решенной проблемы в криптовалюте.
