Что такое алгоритмические стейблкоины и почему они так рискованны?

Стейблкоины часто избегают крупных скачков и обвалов цен, которые мы наблюдаем в большинстве других криптовалют. Ведь в этом смысл их существования. Но есть исключение из этого правила, и это алгоритмический стейблкоин.

Итак, что такое алгоритмический стейблкоин и почему он такой рискованный актив?

Что такое алгоритмический стейблкоин?

Предполагается, что все стейблкоины обеспечены каким-то реальным активом, например, национальной валютой или драгоценным металлом. Это тот случай, когда обычные стейблкоины, например USD Coin, Tether Gold и Binance USD. Тот факт, что другие активы поддерживают эти криптовалюты, означает, что вероятность их краха намного ниже. Это также может привлечь инвесторов, которые не решаются вкладывать деньги в обычные криптовалюты. из-за их волатильности.

Однако некоторые стейблкоины вообще не обеспечены реальными активами. Это алгоритмические стейблкоины.

Как следует из названия, этот тип стабильной монеты использует алгоритм для поддержания постоянного значения. Эти алгоритмы обычно связывают две монеты, а затем корректируют их цену в зависимости от спроса и предложения инвесторов. В то время как алгоритмический стейблкоин

привязан к ценность реального актива, это не при поддержке один.

Существует несколько видов алгоритмических стейблкоинов, и три основных типа: перебазировать, сеньораж, и дробно-алгоритмический. Каждый из этих типов монет использует свой алгоритм для поддержания стоимости.

• Алгоритмические стейблкоины Rebase контролируют предложение монеты для поддержания ее стоимости. Ampleforth — пример алгоритмического стейблкоина с перебазированием.
• Алгоритмические стейблкоины сеньоража используют многомонетную структуру «сжигание-чеканка», где одна монета чеканится или сжигается для контроля стоимости другой. Криптовалюты Luna и UST от Terra Lab были примером этого, о чем вы можете прочитать ниже.
• Дробно-алгоритмические стейблкоины частично обеспечены, то есть они частично обеспечены реальным активом. Frax является примером стабильной монеты с дробным алгоритмом, поскольку она частично обеспечена USD Coin, стабильной монетой, обеспеченной долларом США.

В некоторых случаях алгоритмические стейблкоины могут быть очень выгодными. Им не требуется третья сторона, чтобы оставаться стабильной, и они могут эффективно регулировать количество монет в обращении в зависимости от спроса. Сегодня на рынке есть несколько алгоритмических стейблкоинов, таких как Basis Cash (BAC) и Empty Set Dollar (ESD). Для многих алгоритмический стейблкоин представляет собой то, как должны работать блокчейн и криптовалюта, с кодом, контролирующим криптовалюту, и без вмешательства человека.

До недавнего времени самым популярным алгоритмическим стейблкоином был TerraUSD или UST.

Давайте посмотрим, как работают Terra и TerraUSD, чтобы понять алгоритмические стейблкоины.

Отношения Terra Luna/UST

Terra Luna — обычная криптовалюта, а TerraUSD (UST) — алгоритмический стейблкоин. UST поддерживается LUNA. Однако LUNA — это не физический актив — это волатильная криптовалюта.

Эти две монеты имеют тесные отношения, в которых стоимость одной зависит от другой. Например, если цена TerraUSD превышает доллар (поскольку она привязана к стоимости доллара США), часть ее будет сгорел, что по сути означает, что он уничтожен. С другой стороны, если TerraUSD упадет немного ниже доллара, часть LUNA будет сожжена. При этом каждый раз при чеканке одной LUNA сжигается одна UST, и наоборот.

Инвесторам UST также была предоставлена ​​​​возможность хранить свои средства на счете в Anchor Protocol, который обещал им 20%-ный доход от их депонированных UST. Эта заманчивая ставка послужила огромным стимулом и подстегнула спрос на UST.

Но когда Anchor решил переключить эту доходность на переменную ставку, которая могла опускаться до 15%, люди начали распродавать свои UST, поскольку держать их таким образом просто не стоило. Это также оказало эффект домино на спрос на ЕСН, что серьезно сказалось на его цене. Собственный токен Anchor Protocol, ANC, также упал из-за этого решения, потеряв огромную часть своей стоимости всего за несколько дней.

И ЛУНА, и UST сильно разбился в мае 2022 г. из-за этих факторов оба теперь держат часть своей предыдущей стоимости. Короче говоря, привязка UST к доллару ослабла, и алгоритм, связывающий их, обнаружил это, что привело к увеличению тиража Luna, чтобы укрепить цену. Печать большего количества Luna привела к снижению цены криптовалюты, поскольку люди поспешили ее сбросить, что вызвало дальнейшее понижательное давление на UST, и ситуация пошла по спирали.

Тираж Terra Luna увеличился с 350 миллионов до 1,4 миллиарда за пару дней во время краха. Спустя неделю тираж Luna превысил 6 триллионов, и цена практически невозвратна.

Крах LUNA и UST поставил под сомнение всю концепцию алгоритмических стейблкоинов, а алгоритмические стейблкоины считаются рискованной инвестицией. Итак, что именно делает алгоритмические стейблкоины такими ненадежными?

Почему алгоритмические стейблкоины опасны?

Алгоритмические стейблкоины представляют огромный риск, потому что на самом деле они не обеспечены какими-либо реальными активами, и поэтому они не являются строго стейблкоинами. У них нет залога, а это значит, что стабильность их цены не так уж и надежна, как вам хотелось бы думать.

Как и в случае со многими другими криптовалютами, алгоритмическим стейблкоинам нужен спрос для поддержания стоимости. Все мы знаем, как спрос на монету в криптоиндустрии может резко измениться из-за целого ряда факторов, и одно это по-прежнему является огромной слабостью алгоритмических стейблкоинов.

Кроме того, падение стоимости одной монеты в алгоритмической паре может иметь эффект домино для другой в зависимости от типа рассматриваемой алгоритмической стабильной монеты. Мы видели, как это произошло в катастрофе LUNA//UST. Короче говоря, алгоритмический стейблкоин может создать двойную проблему, если что-то пойдет не так.

Алгоритмические стейблкоины по-прежнему являются чем-то вроде азартной игры

Хотя идея алгоритмических стейблкоинов, безусловно, имеет некоторые достоинства, все еще существует множество факторов, которые могут слишком легко повлиять на их стоимость и привести к огромным финансовым потерям. Поэтому, прежде чем инвестировать в какой-либо стейблкоин, обязательно проверьте, является ли он алгоритмическим или нет, чтобы понять, во что вы вкладываете свои деньги.

Что такое стабильная криптовалюта?

Читать далее